La famille Arnault veut fusionner ses holdings pour « assurer la pérennité de son contrôle » sur LVMH, a annoncé Christian Dior dans un communiqué, mercredi 23 septembre 2026.

Une architecture simplifiée en trois étapes

Le montage actuel repose sur une chaîne de participations : Agache détient 100 % de Financière Agache, qui détient elle-même 96 % du capital et 97,10 % des droits de vote de Christian Dior. Financière Agache contrôle par ailleurs 6,77 % du capital et 8,49 % des droits de vote de LVMH en direct.

Le communiqué de Christian Dior précise le mécanisme envisagé : « l’absorption de Financière Agache par Agache, il est envisagé qu’Agache soit absorbée par Christian Dior, laquelle serait simultanément transformée en société en commandite par actions et renommée Agache ». À l'issue de l'opération, cette nouvelle entité détiendrait 49,76 % du capital et 65,55 % des droits de vote de LVMH en direct, portant la participation totale du groupe familial Arnault à 50,33 % du capital et 66,27 % des droits de vote du groupe de luxe.

Une forme juridique maintenue depuis 2022

Le communiqué indique que « la forme sociale de commandite, adoptée par la famille Arnault en 2022 avec la transformation d’Agache en société en commandite par actions, serait ainsi maintenue conformément à la volonté du groupe familial Arnault d’assurer la pérennité de son contrôle de LVMH ».

Le projet doit être présenté lors d'une assemblée générale extraordinaire de Christian Dior en décembre. À l'issue de l'opération, le groupe familial Arnault devra déposer une offre publique de retrait, réglée intégralement en numéraire, sur l'ensemble des actions Christian Dior qu'il ne détient pas, soit 2,44 % du capital. Cette offre ne sera pas suivie d'un retrait obligatoire de la Bourse de Paris, où Christian Dior reste cotée.

Succession et gouvernance en toile de fond

Cette simplification intervient dans un contexte d'interrogations sur la succession de Bernard Arnault, PDG de LVMH, âgé de 77 ans. Interrogé sur le sujet lors d'une précédente assemblée d'actionnaires, il avait répondu : « On reparlera de tout ça dans sept, huit ans ».

En 2025, LVMH avait déjà fait voter la modification de ses statuts portant à 85 ans la limite d'âge du PDG. Les cinq enfants de Bernard Arnault travaillent tous au sein du groupe : quatre siègent au conseil d'administration, et deux d'entre eux, Antoine Arnault et Delphine Arnault, font partie du comité exécutif. Antoine Arnault, fils aîné de Bernard Arnault, dirige Christian Dior depuis 2022.

Reste que cette réorganisation capitalistique intervient alors que LVMH a récemment été détrôné par L'Oréal au rang de première capitalisation boursière française.